2014年真卷答案与解析

一、单项选择题

1. A 【解析】本题考核质押品的选择。作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等，厂房等不动产不能作为质押品。

2. A 【解析】本题考核股权筹资和债务筹资的优缺点。债务筹资的缺点包括：不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。选项B、C属于股权筹资的缺点；选项D，银行借款属于债务筹资的一种，但它的筹资弹性大。

3. B 【解析】本题考核股东的权利和股票的分类。选项A，优先认股权也叫优先认缴权或股票先买权，是公司增发新股时为保护老股东的利益而赋予老股东的一种特权，不单独为普通股股东所拥有。选项B，优先股的优先权利主要表现在股利分配优先权和分配剩余财产优先权上，不属于股东拥有的权利；选项C、D，都属于普通股股东的权利。

4. B 【解析】选项B错误，留存收益的资本成本率表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，区别在于不考虑筹资费用。

5. C 【解析】本题考核非敏感性项目的判断。敏感性负债，又称经营性负债项目，如应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、长期借款等筹资性负债（非敏感项目）。

6. B 【解析】本题考核公司债券的资本成本率的计算。该债券的资本成本率=8%×（1-25%）÷（1-1.5%）=6.09%。

7. D 【解析】本题考核资本结构的含义和特点。从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境的经常性变动，动态地保持最佳资本结构较困难，选项D说法错误。

8. D 【解析】本题考核现值指数的计算。净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值，因此未来现金净流量现值=原始投资额现值+净现值=100+25=125（万元），现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=125÷100=1.25。

9. B 【解析】本题考核内含报酬率定义的应用。内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。根据该定义，影响内含报酬率的因素有未来每年现金净流量、原始投资额现值、项目计算期，并不包括资本成本。

10. D 【解析】本题考核证券资产投资的系统性风险。购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。

11. A 【解析】本题考核流动资产投资策略。在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持较低水平的流动资产与销售收入比率；在宽松的流动资产投资策略下，企业维持高水平的流动资产与销售收入比率。

12. C 【解析】本题考核现金周转期的定义和公式。现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=160+90-100=150（天）。

13. A 【解析】本题考核成本管理。一般来说，成本管理包括成本规划、成本核算、成本控制、成本分析和成本考核，其中，成本规划是进行成本管理的第一步，即成本管理工作的起点。

14. B 【解析】本题考核内部转移价格的类型。采用双重价格，买卖双方可以选择不同的市场价格或协商价格，能够较好地满足企业内部交易双方在不同方面的管理需要。

15. D 【解析】本题考核销售预测分析的方法。选项A、B都属于趋势预测分析法。选项C属于销售预测的定性分析法；选项D，回归分析法是因果预测分析法最常用的方法，它通过影响产品销售量的相关因素以及它们之间的函数关系，并利用这种函数关系进行产品销售预测。

16. A 【解析】本题考核净利润的分配顺序。净利润的分配顺序依次为弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向股东（投资者）分配股利（利润）。

17. C 【解析】本题考核产品定价方法。产品定价方法主要分为以成本为基础和以市场需求为基础。其中，选项A、B、D属于以成本为基础的定价方法，选项C属于以市场需求为基础的定价方法。

18. A 【解析】本题考核股利分配理论及以其为依据而制定的股利政策。选项A，剩余股利政策的理论依据是股利无关理论；选项B、C、D依据的是股利相关理论中的信号传递理论。

19. C 【解析】本题考核比率指标的类型。相关比率是指以某个项目和与其相关但又不同的项目加以对比所得的比率，流动资产与流动负债具有相关性，通过对比可判断企业的短期偿债能力。

20. B 【解析】本题考核速动资产的内容。速动资产可以在较短时间内变现，如货币资金、交易性金融资产和各种应收款项。选项B属于非速动资产，它在流动资产中的变现速度最慢。

21. A 【解析】本题考核企业组织体制。U型组织以职能化管理为核心，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制，没有中间管理层，总部职能部门的权力很大，子公司的自主权较小。

22. B 【解析】本题考核资本资产定价模型的基本公式。根据公式必要收益率R=Rf+β×（Rm-Rf），则该公司股票的必要收益率=3.5%+1.24×（8%-3.5%）=9.08%。

23. C 【解析】本题考核各种混合成本的定义和特点。延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量增长成正比例变动。

24. D 【解析】本题考核各种预算编制方法的特点。零基预算的优点表现为：①不受现有费用项目的限制；②不受现行预算的束缚；③能够调动各方面节约费用的积极性；④有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。

25. D 【解析】本题考核弹性预算法中的公式法。公式为y=a+bx，因此预算期油料费用预算总额=10000+3000×10=40000（元）。

二、多项选择题

1. BCD 【解析】本题考核吸收直接投资的出资方式。企业可将特定的债权转为股权的情形有：（1）上市公司依法发行的可转换债券；（2）金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权；（3）企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权；（4）根据《利用外资改组国有企业暂行规定》，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业；（5）按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。选项A与第3种情形相矛盾。

2. A B 【解析】本题考核经营杠杆系数的计算公式。经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润，边际贡献=销售量×（销售单价-单位变动成本），息税前利润=边际贡献-固定性经营成本，因此，选项A、B影响经营杠杆系数计算结果。

3. ABC 【解析】本题考核投资项目财务评价指标的特点。指标值越大越好的指标一般称为正指标，越小越好的一般称为反指标。回收期属于反指标，投资的回收时间越短，所冒的风险就越小，该项目的可行性则越强，所以选项D不正确。

4. BCD 【解析】本题考核商业信用筹资的优点。商业信用筹资的优点主要有：商业信用容易获得、企业有较大的机动权、企业一般不用提供担保。选项A，商业信用融资受外部环境影响较大，稳定性较差，当求大于供时，卖方可能停止提供信用。

5. ABD 【解析】本题考核应收账款账户余额的模式。企业可运用应收账款账户余额的模式来计划应收账款金额水平，衡量应收账款的收账效率以及预测未来的现金流。

6. CD 【解析】本题考核各种股利政策的定义和特点。选项A、B不符合题意，固定或稳定增长股利政策的缺点之一是股利的支付与企业的盈利相脱节；选项C符合题意，固定股利支付率政策中，企业按净利润的固定百分比分派股利；选项D符合题意，低正常股利加额外股利政策中，公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。

7. CD 【解析】本题考核存货周转率的经济意义。存货周转次数是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标。一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增加企业的短期偿债能力及盈利能力。

8. BC 【解析】本题考核金融市场的分类及其特点。资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。选项A、D属于货币市场包括的类型。

9. AB 【解析】本题考核证券资产组合风险的分类和内容。可分散风险，又称非系统风险，是特定企业或特定行业所面对的因素，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。选项C、D属于不可分散风险。

10. BC 【解析】本题考核系统风险及其衡量。根据β系数的公式，，分子中的协方差可能小于0，因此β值可能小于0，选项A错误。β系数又称系统风险系数，即它反映系统风险的大小，选项D错误。

三、判断题

1. √ 【解析】本题考核可转换债券的基本性质。可转换债券的基本性质包括证券期权性、资本转换性以及可赎回与回售。

2. × 【解析】本题考核对净现值法的评价。独立投资方案的比较决策不适宜采用净现值法，而一般采用内含报酬率法。在互斥决策中，一般采用净现值法和年金净流量法，但净现值指标受投资项目寿命期的影响，因此采用年金净流量法是最恰当的方法。

3. × 【解析】本题考核各种资金集中管理模式的定义及其特点。企业财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构，需要经过中国人民银行审核批准才能设立。而内部银行是内部资金管理机构，无需经过中国人民银行审核批准。

4. × 【解析】本题考核标准成本的分类及其特点。正常标准成本考虑了生产过程中不能避免的损失、故障和偏差，属于企业经过努力可以达到的成本标准。

5. × 【解析】本题考核股利支付程序中各个时间点的定义和特点。除息日是指领取股利的权利与股票分离的日期，在除息日之前购买股票的股东才能领取本次股利。

6. √ 【解析】本题考核上市公司特殊财务分析指标的经济意义。市盈率的高低反映了市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期，市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大。

7. × 【解析】本题考核企业社会责任的内容。企业社会责任主要包括以下内容：对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任、对环境和资源的责任，本题说法不完整。计算公式，，

8. √ 【解析】根据证券资产组合收益率的方差的两项资产的收益率具有完全正相关关系时，，，，此上述公式可变形为时，达到最大，因此该证券组合不能够降低任何风险。

9. √ 【解析】本题考核弹性预算参数选择的原则。编制弹性预算，要选用一个最能代表生产经营活动水平的业务量计量单位。所以自动化生产车间以机器工时作为业务量的计量单位是较为合理的。

10. × 【解析】本题考核筹资动机的定义。调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

四、计算分析题

1. 【答案】

（1）A材料的经济订货批量全年订货次数=全年需求量/经济订货批量=250000÷5000=50（次）。

（2）A材料的年存货相关总成本

（3）每日平均需用量=250000÷250=1000（件），再订货点=1000×4=4000（件）。

2. 【答案】

（1）变动制造费用标准分配率=84240÷23400=3.6（元/小时）。

（2）变动制造费用实际分配率=57000÷15000=3.8（元/小时）。

（3）变动制造费用成本差异=57000-7500×2.2×3.6=-2400（元）（节约）。

（4）变动制造费用效率差异=（15000-7500×2.2）× 3.6=-5400（元）（节约）。

（5）变动制造费用耗费差异=15000×（3.8-3.6）=3000（元）（超支）。

3. 【答案】

（1）2014年H产品的预测销售量=（1050+1020+1080）÷3=1050（吨）。

（2）2014年修正后的H产品预测销售量=1050+（1050-1040）=1060（吨）。

（3）单位产品价格=（307700+800000）÷ [1060×（1-5%）]=1100（元）。

4. 【答案】

（1）存货周转次数=销售成本/存货平均余额，因此2013年的存货平均余额=500000÷8=62500（元）。

（2）流动比率=流动资产/流动负债，因此2013年年末的流动负债=450000÷2.5=180000（元）。

（3）净资产收益率=净利润/平均净资产，因此，2013年净利润=400000×20%=80000（元）。

（4）经营净收益=净利润-非经营净收益，因此，2013年经营净收益=80000+20000=100000（元）。

（5）净收益营运指数=经营净收益/净利润，因此，2013年的净收益营运指数=100000÷ 80000=1．25。

五、综合题

1. 【答案】

（1）甲产品2013年边际贡献总额=17×（500-200）=5100（万元），2013年边际贡献率=（500-200）÷500×100%=60%。

（2）甲产品2013年保本销售量=4800÷（500-200）=16（万台）。2013年保本销售额=4800÷60%=8000（万元）

（3）甲产品2013年安全边际量=17-16=1（万台），2013年安全边际率=1/17×100%=5.88%，安全边际率小于10%，经营安全程度为危险。

（4）销售量=（4800+600）÷（500-200）=18（万台）。

（5）A=4×10%=0.4（万台），B=4+0.5-0.4=4.1（万台），C=0.5（万台）。

2. 【答案】

（1）①投资期现金净流量NCF0=-（7200+1200）=-8400（万元）。②年折旧额=7200×（1-10%）÷6=1080（万元）。③生产线投入使用后第1～5年每年的营业现金净流量NCF1～5=（11880-8800）×（1-25%）+1080×25%=2580（万元）。④生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF6=2580+1200+7200×10%=4500（万元）。⑤净现值=-8400+2580×（P/A，12%，5）+4500×（P/F，12%，6）=-8400+2580 ×3.6048+4500×0.5066=3180.08（万元）。

（2）A方案的年金净流量=3180.08÷（P/A，12%，6）=3180.08÷4.1114=773.48（万元）；B方案的年金净流量=3228.94÷（P/A，12%，8）=3228.94÷4.9676=650（万元）。A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，乙公司应选择A方案。

（3）①（EBIT-16000×8%）×（1-25%）÷（4000+7200÷6）=（EBIT-16000×8%-7200×10%）×（1-25%）÷4000，解得EBIT=4400（万元）。

②每股收益无差别点的每股收益=（4400-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200÷6）=0.45（元）。③该公司预期息税前利润4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润，所以应该选择财务杠杆较大的方案二。

（4）①乙公司普通股的资本成本=0.3×（1+10%）÷6+10%=15.5%。②筹资后乙公司的加权平均资本成本=15.5%× 24000÷（40000+7200）+8%×（1-25%）× 16000÷（40000+7200）+10%×（1-25%）× 7200÷（40000+7200）=11.06%。