一、国家系统性风险指数趋势

阿富汗长达30年的战乱使得国内经济遭受严重破坏，系统性风险长期陷入系统风险之中。阿富汗系统性风险指数主要集中于25—40区间（参见图3-35），在2003年之前系统性风险指数值为0，1月2日之后系统性风险指数才开始有数值，但阿富汗仍然全年陷入系统性风险之中。国际社会对阿富汗战后重建提供了大量资金及物资援助。同时，国际社会为阿政府在教育、农业灌溉、政府办公等各方面援助了大量基本设备。2002年以来，阿国民经济呈现“低水平的快速增长”，经济逐步恢复发展。2003—2005年阿富汗系统性风险指数呈“阶梯”形迅速上升至40线，于2005年11月开始下降至21.03（2005年12月6日），之后迅速上升至40线（2007年2月26日），主要受美国次贷危机和美联储加息的影响。2007—2013年主要集中于30—40区间，整体上处于缓慢下降的趋势。2014—2018年9月呈倒“W”形走势，在此期间2015年11月下降至低点24.02，主要原因是美联储退出定量宽松货币政策和加息、全球贸易战和石油价格上涨。2019年1月2日阿富汗系统性风险指数为36.26，受美国对伊朗制裁、全球贸易战以及阿富汗国内政治的影响，未来系统性风险指数仍可能在20—40区间波动。

图3-35 阿富汗系统性风险指数趋势

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